我们看到，沉默出路在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，本学即国际金融理论中的国家货币中性论。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，沉默出路从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，沉默出路同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，本学都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，沉默出路却也贯穿于货币理论和国际金融理论。本书探寻货币本质，本学为货币理论和国际金融构建了一个新的、本学基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

后来当其中一些国家（如希腊、沉默出路意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。本学我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，沉默出路需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在面临金融危机时，本学这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。另外一则小故事发生在1990年5月，沉默出路时任宁德地委书记的习近平即将赴任福州，专门到福安市社口乡坦洋村与乡亲们告别。

曾经在福建省工作过17年多的习近平，本学与福建有着深厚的茶之缘。沉默出路在场的人都很动容。

有一次，本学习近平来到同安调研。习近平曾说：沉默出路茶字拆开，就是人在草木间。

(责任编辑：李天华)

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